Tahvil, finans piyasalarında önemli bir yere sahip olan ve yatırımcıların risklerini minimize ederek düzenli getiri elde etmelerini sağlayan bir borçlanma aracıdır. Devletler veya kurumsal şirketler tarafından fon sağlamak amacıyla ihraç edilen tahviller, yatırımcılara sabit veya değişken faiz getirisi sunmaktadır.
Hukuki ve finansal açıdan tahvil, devletlerin, belediyelerin veya anonim şirketlerin fon ihtiyaçlarını karşılamak üzere kanuni düzenlemelere uygun olarak çıkardıkları borç senetleridir. Bir tahvilin satın alınması, ihraç eden kuruma belirli bir süre için borç verilmesi anlamına gelir. Borç alan kurum, vade süresince belirli aralıklarla faiz ödemesi yapmayı ve vade sonunda anapara tutarını iade etmeyi yasal olarak taahhüt eder. Tahvil, bir ortaklık belgesi değil, bir borç senedidir.
Anonim şirketler tarafından kaynak bulma amacıyla, ticaret veya sermaye piyasası kanunlarına uygun olarak çıkarılan tahviller, eşit itibari kıymetlere ve aynı ibarelere sahiptir. Vadesi bir yılı aşan bu borç senetleri, ihraç eden şirketin borçlarını vade sonunda ödemesi esasına dayanır. Tahviller, şirketlere ucuz ve uzun vadeli finansman imkanı sunmaktadır. Devlet tahvillerinde bulunan vade ve faiz riskinin yanı sıra, özel şirketlerin ihraç ettiği tahvillerde müşteri riski de daha belirgin olabilir. Bu nedenle tahvil alınacak şirketin mali yapısının detaylı bir şekilde analiz edilmesi gerekmektedir.
Bir tahvilin değerini belirleyen üç temel yasal unsur bulunmaktadır: Nominal Değer (İtibari Kıymet), Kupon Faiz Oranı ve Vade (Maturity). Nominal değer, tahvilin üzerinde yazan ve vade sonunda yatırımcıya ödenecek ana para miktarıdır. Kupon faiz oranı, ihraç eden kurumun yatırımcıya dönemsel olarak ödeyeceği faiz oranıdır. Vade ise borcun ne kadar süre sonra tamamen kapatılacağını belirten süredir. Tahviller genellikle 1 yıldan uzun vadeli olarak orta ve uzun vadeli menkul kıymetlerdir.
Tahviller, ihraç eden kuruma, vade yapısına veya faiz türüne göre çeşitlilik göstermektedir. Piyasada en sık rastlanan tahvil türleri arasında Devlet Tahvilleri (Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından çıkarılır) ve Özel Sektör Tahvilleri (anonim şirketler tarafından halktan borçlanmak amacıyla çıkarılır) bulunmaktadır. Faiz türüne göre Sabit Kuponlu Tahviller (faiz oranı başlangıçta bellidir) ve Değişken Kuponlu Tahviller (faiz oranı enflasyona veya politika faizine endekslidir) yer alır. Ayrıca, nominal değerinden (üzerindeki fiyattan) piyasaya sürülenlere primsiz, nominal değerinden daha düşük bir fiyatla (iskontolu) satılanlara ise primli tahvil denilmektedir.
