Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından paylaşılan yeni bulgular, stablecoin kullanımının yerel para birimleri üzerindeki potansiyel risklerini ortaya koydu. Ekonomist B.J.T. tarafından hazırlanan "Sabit Kur Rejimlerinde Stablecoinler ve Kırılganlık" başlıklı çalışma raporunda, bu dijital varlıkların döviz piyasaları üzerindeki etkisi incelendi.
Paralel Döviz Piyasaları ve Erişim Kolaylığı
Raporda, resmi döviz kanallarının veya bankaların talebi karşılayamadığı dönemlerde, stablecoinlerin bireylerin ABD dolarına erişimini kolaylaştırdığı tespit edildi. Ancak bu durumun bir risk barındırdığı vurgulanıyor. Döviz krizlerinin yaşandığı süreçlerde, stablecoin fiyatlarının şeffaf ve anlık olarak takip edilebilmesi, kitlesel bir yerel para terk etme eğilimini tetikleyebiliyor.
Ekonomist B.J.T., stablecoinlerin "dolar benzeri varlıklara erişimi kolaylaştırdığını" ifade ederken, aynı zamanda dolar talebi için görünür ve anlık bir fiyat mekanizması oluşturduğuna dikkat çekti. Ülke resmi kurunun piyasa gerçeklerinden uzaklaşması durumunda, bu fiyat hareketlerinin dolar kıtlığı sinyali vererek panik kaynaklı işlemlerin önünü açabileceği belirtiliyor.
Küresel Örnekler ve Düzenleyici Uyarılar
Raporda, stablecoinlerin kullanımına dair somut örneklere yer verildi. 9 Haziran 2025 tarihinde Bolivya'daki havalimanı satıcılarının ürünlerini USDT fiyatlarını referans alarak belirlediği kaydedildi. Ayrıca 2024 yılında Arjantin'de vatandaşların, sermaye kontrollerini aşmak ve tasarruflarını korumak amacıyla kripto varlıklara yöneldiği ifade edildi.
Finansal İstikrar Kurulu (FSB) ise 24 Mart tarihinde yaptığı açıklamada, dolar bazlı stablecoinlerin gelişmekte olan ekonomilerde para politikalarını zayıflatabileceği uyarısında bulundu. Kurul, sektörün finansal sistemle entegrasyonu arttıkça, yasa koyucuların likidite ve operasyonel risklere karşı hazırlıklı olması gerektiğini vurguladı.
